Sasa Polyester Sanayi A.Ş. (SASA), Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) onayıyla tahsisli sermaye artırımı sürecini başarıyla tamamladı. Şirketin mevcut çıkarılmış sermayesi 43 milyar 815 milyon TL’den 46 milyar 255 milyon TL seviyesine yükseldi. Bu işlem sonucunda yaklaşık 2 milyar 440 milyon adet yeni hisse senedi piyasaya sürüldü.
SPK’nın 7 Mayıs 2026 tarihli bülteninde yer alan bilgilere göre, bu sermaye artırımı sürecinde mevcut hissedarların yeni pay alma hakları (rüçhan hakları) tamamen kısıtlandı. Yeni çıkarılan milyarlarca hisse, yalnızca tahvilleri olan belirli yatırımcılara tahsis edildi. Şirket yönetiminin 1 Nisan’da aldığı kararın hızlı bir şekilde onaylanması, tahvil sahiplerinin elde ettiği düşük maliyetli hisseler nedeniyle piyasalarda bazı soru işaretlerini gündeme getirdi.
DÜŞÜK MALİYETLİ HİSSELERİN PİYASA ÜZERİNDEKİ ETKİSİ Resmi verilere göre, 115 milyon 900 bin euro nominal değerindeki tahvil karşılığında yaklaşık 2 milyar 440 milyon adet hisse senedi dağıtıldı. Bu verilere dayanarak, yabancı fonların eline geçen her bir hissenin dönüşüm maliyetinin yaklaşık 2,52 TL civarında olduğu belirlendi. Borsa İstanbul (BIST) çevrelerinde, bu kadar düşük maliyetle elde edilen geniş çaplı hisselerin piyasada satışa çıkarılması durumunda, hisse fiyatları üzerinde uzun süreli bir “arz baskısı” ve bunun sonucunda fiyat düşüşü olabileceği değerlendiriliyor.
Son dönemlerde Sasa’nın gerçekleştirdiği sermaye artırımları ve pay satışları, birçok küçük yatırımcının güvenini sarsarken, yabancı fonların bu ucuz hisseleri satarak kar elde etme olasılığı en büyük endişe kaynağı haline geldi.
TAHVİL İHRAÇ SÜRECİNİN DETAYLARI Sasa yönetimi, paya dönüştürülebilir tahvil ihraç etmeye ilk olarak 30 Haziran 2021’de 5 yıl vadeli ve 200 milyon euro değerinde bir işlemle başlamıştı. Bu ilk ihraçta referans fiyat 0,035629 euro olarak belirlenmiş ve 100 bin euro nominal değerindeki bir tahvil için 2 milyon 806 bin 702 adet hisse ayrılmıştı. Şirket, ikinci büyük hamlesini ise 15 Ocak 2026’da gerçekleştirdi. 5 yıl vadeli ve 415 milyon euro tutarındaki bu tahvilin yıllık kupon faiz oranı yüzde 4,75 olarak belirlenmişti. 8 Mayıs 2026 tarihinde bu tahvillerin bir kısmının vadesi dolmadan hisseye dönüştürülmesi süreci tamamlandı. Toplam 115 milyon 900 bin euro değerinde olan borç karşılığında 2 milyar 439 milyon 999 bin 996 adet yeni pay ihraç edilerek hak sahiplerine devredildi. Böylece Sasa’nın toplam sermayesi 46,2 milyar TL seviyesine ulaştı.
